写在前面的话：本文仅适合新手科普，可转债的老鸟们请绕行。
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最近，肺炎疫情、金融危机、蝗灾、全球股灾、美国大选，让全球各地的资本市场都动荡不已，A股的股民们也是疲惫不堪，好不容易抓住了一个热点题材，想干一票大的，结果往往是刚进去就高位套牢。但是此时的A股里，有另一波人却不断暗自窃喜中，他们投资的标的早已全面进入牛市行情，近期虽然也有震荡但总体走势，无论是稳定性还是所谓的风险回报率明显高于股票。这些人买的是什么呢？答案是：可转债。在介绍这个神奇的产品之前，我们先看看网友总结的可转债全面走牛的几个指标：
指标一，集思录可转债等权指数屡创新高；指标二，可转债平均价格触及 130 元；指标三，破发转债几近消失（目前破发的只有坑货亚太药业，这货业绩又暴雷了）；指标四，双低指数（可转债价格和溢价率）全面突破 120；指标五，网上申购人数达到 428 万，突破 500 万指日可待；指标六：抢权配售重出江湖。![]()
上面的术语我后续再解释，先来说一下可转债是个什么东西？顾名思义，可转债是一种特殊债券，它和股票一样都能够被我们散户自由交易。这种债券的发行价是每张100元，买入一张可转债，相当于我们把钱借给上市公司，等到债券到期（一般是5-6年），上市公司还本付息，利息平均年化2%左右（当然也有利息较高的）。看到这里你会说这么低的利率，还要拿这么久那还不如买余额宝呢。你先别急下面介绍持有它的福利，因为可转债不仅是债券，它还是可以转成股票的债券。持有这种债券的人，有一个权利，那就是能用手里的债券，转换成对应的上市公司的股票，注意这是权利不是义务，你不转股可没人强迫你。比如我手里的亨通转债，它可以按照一定的比例换成亨通光电的股票。![]()
理解了可转债能够转换成股票这件事之后，我们就需要理解以下几个价格了：1、可转债发行的价格，也就是面值，一般是100元；2、可转债当前的价格，由于可转债和股票一样也是实时交易的，所以它的价格也有波动；3、可转债对应正股的价格，就是我们散户再熟悉不过的了，你们每天都盯着看的；4、把可转债的券转成对应正股的转股价，这个价格上市公司可以调整。举例说明，依然用我手里的亨通转债为例（千万要注意，这里并不是推荐你们买这个转债）。假如手里有1手亨通转债（沪市可转债单位是手，深市可转债单位是张，1手=10张），每手发行价是1000元，即每张债券初始面值100元。如果我们想把它转换成正股亨通光电，那就要按当前的转股价15.68元（2020年3月5日收盘价）来转股。那么我们可以计算一下这只可转债的转股价值：1000÷ 15.68=63.78股，当前亨通光电股价18.02（2020年3月5日收盘价），那么转股后每张债券的价值就是114.9元左右，而我们看到目前亨通转债的债券价格是128.07元，这意味着假如此时转股那就吃亏了，所以此时我选择继续耐心持有该债券。那么，此时你会问，什么时候考虑转股呢？不转股是否可以卖掉？第一个问题，显然每个可转债的玩家有不同的回答，我认为最理想的做法是，等牛市来了转股。那时股票的价格会上涨很多，假如此时上市公司没有调整可转债的转股价，根据上面的计算，我们可以判断可转债的转股价值也会水涨船高，也就是说我们可以用比较低的转股价格，把可转债转换成股票，然后再卖出股票盈利。当然，此时即使不转成股票，直接卖出可转债也一样有很高的盈利。所以，牛市不仅仅是股票的牛市，也是可转债的牛市。第二个问题，当然是肯定的，你随时可以在你认可的价位卖出可转债，这个跟股票的交易类似。为了防止大家嚼不烂，今天的文章先写到这里，后续的内容我会继续解析可转债的风险收益情况以及具体操作技巧。![]()