活动回顾 | CFA资格认证授证仪式 & 年度金融投资论坛

2018年12月1日，由CFA北京协会(CFA Beijing Society)主办的2018年北京地区CFA资格认证授证仪式和2018年度金融投资论坛成功举办。

参加本次活动的近500位代表主要是北京地区金融投资领域的资深从业者，包括400多位CFA持证人。所代表的单位包括监管机构、投资顾问公司、银行、大学、保险公司、商业银行及各金融相关企业。

2018年北京地区CFA资格认证授证仪式

CFA特许资格认证是全球投资业公认的最具挑战性的从业资格证书，《金融时报》（Financial Times）于2006年将CFA特许资格认证比喻成投资专才的“黄金标准”。

2018年北京地区共有500多位新晋CFA持证人，他们通过了严苛的三个级别的CFA考试，平均用时900多个小时备战，具备四年符合要求的相关工作经验。他们正在中国金融业发展中发挥越来越重要的作用，致力于成为未来金融业的中坚力量。

CFA协会全球理事会理事于华博士, CFA，亚太区董事总经理连伯乐（Nick Pollard）先生，CFA协会中国会长贾立军（LJ Jia）先生，CFA北京协会秘书长刘循序先生出席此次授证仪式，致祝贺词。

亚太区董事总经理连伯乐(Nick Pollard)先生为新晋CFA持证人现场授证

CFA协会中国会长贾立军（LJ Jia）先生为新晋CFA持证人现场授证

CFA北京协会前任秘书长谢大为先生, CFA为出席的CFA持证人现场授证

恭贺各位新晋CFA持证人，让我们一起努力，共塑中国金融行业的未来！

2018年度金融投资论坛

CFA协会总裁兼首席执行官施博文先生(Paul Smith), CFA，CFA协会中国会长贾立军（LJ Jia）先生，CFA北京协会副理事长舒明博士, CFA开幕致辞。

CFA协会中国会长贾立军先生介绍机构大使项目，CFA北京协会执行秘书长兰学会主持2018年度机构大使启动仪式。CFA协会总裁兼首席执行官施博文先生（Paul Smith）, CFA为2018年度机构大使颁授证书。

2018年度机构大使(音序排列)：

• 楚钢先生, CFA

  中国国际金融有限公司 首席运营官 & 资本市场业务委员会主席

• 樊扬先生, CFA
  

  中信产业投资基金管理有限公司 董事总经理

• 范元宁先生, CFA

  北京国有资本经营管理中心 副总经理

• 牛南洁先生, CFA

  中国东方资产管理公司 风险管理部总经理

• 任建畅先生, CFA

  泰康资产管理有限责任公司 金融工程部负责人（董事总经理）

• 石成钢先生, CFA

  中国投资有限责任公司 股权策略投资部总监

• 石军先生, CFA

  中国投融资担保股份有限公司 CEO

• 宋立松先生

  中信银行 风险管理部副总经理

• 翟晨曦女士, CFA

  天风证券股份有限公司 副总裁兼公司执委会委员

范华女士

中国投资有限责任公司 原资产配置部总监

范华女士主要与大家分享了资产配置的框架，并针对资产配置提出了一些建议。范女士认为在资产配置投资上，要相信四个基本理念，首先是持有风险资产，可以获取风险溢价；分散化是投资唯一的免费午餐；投资回报是资产类别指数回报与积极管理超额收益；海外投资不能忽视货币管理。她认为在投资的时候，要明确收益目标与风险承担能力，然后合理分配风险预算；管理好投资者的预期：市场下跌时，如果有投资者支持您的策略，这不是危险，而是机会，只要活着就可以占到更多的市场份额。在市场跌的时候抓住机会进行投资，就可以享受更多上升期的回报。

天风证券股份有限公司 副总裁兼公司执委会委员

天风国际 董事局主席

翟晨曦女士讨论了资管新规的影响、贸易摩擦的演化、各类资产的表现及整个信用派生稳定住的重要性。在她看来，全球风险资产明年进入到下行渠道，流动性收缩对我国金融市场的冲击。贸易摩擦对中国经济的直接影响今年可能没有完全体现，防御是穿越牛熊的核心，熬过冬天才有春天。明年国内利率将总体保持下行，风险资产逐步出现结构性机会。她相信，对于真正有才华的人，尤其是CFA持证人，职业生涯会迎来更好的机会。

余浩先生, 

保险资产管理业协会 产品专家评审委员会委员

中邮人寿保险股份有限公司 投资业务总监 

余浩先生从保险资产管理的角度分享了“两升、两降、两转”，在分析了保险资产机构的战略配置的独特性的同时，他也提出不要崇拜模型，模型只是资产配置量化模型。那些资产配置落地化的具体形式，没有最优配置模型，根据不同条件，只有适合与不适合的模型，要不断根据资本市场的情况变化，不断进行调整。

毕万英先生, CFA

高腾国际资产管理公司 总裁

毕万英先生对全球和中国宏观经济分享了他的看法，并提出了2018年中国市场的两个关键词，即去杠杆和贸易战。中国杠杆率具有很强的结构性特征，比如企业部门杠杆率较高、国企杠杆率较高、房地产和建筑企业杠杆率较高等。目前正从去杠杆到稳杠杆转变，对实体经济的冲击也在降低。毕先生对贸易战表达了中性偏乐观的态度，认为中美贸易战金额占中国12万亿美元GDP比例较小，整体经济影响有限，但对特定行业和企业会有一定冲击。在经济新常态下，前些年借助互联网流量红利的简单数量增长机会未来将明显减少，中国经济将从数量增长到质量增长、从增量经济到存量经济转化；从0到1的机会越来越难，但头部企业和从1到N的机会依然大量存在，需要从业人员更加细致深入的基本面研究去挖掘真正的优质企业。

2017年11月17日，中国人民银行联合证监会、银监会、保监会和外汇管理局联合发文----《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，足以为今后的资产管理领域确定方向和基调。面对行业调整与监管加强，未来资产管理行业该何去何从？来自金融行业的投资公司和融资公司的各位嘉宾，就目前资管行业发表了各自的看法。

主持人：江宁女士, CFA

北京金融分析师协会 资深志愿者

五矿国际信托有限公司 负责资产证券化产品

江宁女士担任此板块的嘉宾主持人，她回顾了一下资管行业的发展，截止至2017年底，中国资产管理行业迎来了百万亿规模，银行占比22.2万亿，银行受托规模是21.9万亿，公募基金、私募基金、券商、基金子公司计划都超过10万亿规模。整个行业经历了长时间的发展，存在着一些问题。继2018年4月27号颁布的资管新规，后续又颁布了资管新规细则，理财新规，商业银行管理理财子公司管理办法征求意见稿。一系列监管意见，将会对行业产生巨大影响。针对以上问题请各位嘉宾阐述各自观点。

牛南洁博士，CFA

北京金融分析师协会 理事

中国东方资产管理股份有限公司 风险管理部总经理

牛南洁博士围绕资管新规阐述了自己的看法。他认为资管行业经过这些年的大发展，促进了中国金融行业大发展。从原来比较单依靠间接融资渠道，逐步的越来越多往直接融资渠道这方面在转。但是转的过程当中，也存在着非常多的问题。资管新规的出台，直击资管行业存在的信息不透明、监管套利、刚性兑付等沉疴痼疾，必须严格信息披露义务、去杠杆、去通道，培养合格投资人理念，才能够真正显示资管行业受托理财的金融机构的真本事，才能最终做强做优资管行业，真正通过优质金融服务支持实体经济的长远健康发展。

熊丽清女士, CFA

中国银行总行 信用审批部主管

熊丽清女士提出今年的经济形势有两个重要的特性，一是经济不确定性增加；二是监管力度空前加大。经济不确定性，从外部来说是美联储缩表加息和中美贸易战。从内部来看，中国经济经过多年发展，现在处于调速换挡的阶段，很多前期积累的风险相继暴露。为了控制风险，今年出了很多政策，监管惩处力度也加大了。对于经济形势的这一变化，资本市场反应最快。从总量来看，资管新规的出台对资管业务起到一个挤水份、降杠杆、堵渠道的作用，总量会出现下滑。结构来看，银行理财在取得子公司这个全产品牌照后，优势还是继续存在的。对应到现在投资人低风险高流动性的偏好，理财转型到短期“类货基”的产品就水到渠成。当然类货基理财产品会给货币市场基金带来压力。这种压力会把基金往长期限产品上挤。如果明年资本市场能够反弹的话，压力也不会很大。更长期限的产品，市场上长期可配置的资金供应不足，绝大部分长期资金都压在房地产上，只要房地产对投资人还有配置价值，资金就很难流向股权产品上。

刘继楼先生

招商银行北京分行 资管部总经理

刘继楼先生介绍了资管新规对商业银行理财业务的影响，认为资管系列新规的出台有利于整个资管行业的健康发展，并对其概括为“各就各位，各负其责”，未来各类资管机构应该在牌照允许的经营范围内，练好内功，做强做大自己最专业、最擅长的业务。关于商业银行理财子公司的情况，他预测《商业银行理财子公司管理办法》很可能年底前就会下发，成为今年系列资管新规收官之作。如果年底前下发，经过半年筹备期，明年年中前就会有系列银行理财子公司挂牌成立！理财子公司将在产品上和投资上都会有一些变化，整体来看有利于整个理财市场健康发展！

夏阳先生

东方汇智资产管理有限公司 副总经理

夏阳先生回顾了企业资产证券化自2014年底实行备案制以来取得的巨大成就，并认为其作为新兴的金融工具，有力的促进了实体经济的发展。夏阳先生认为在传统非标融资工具受到越来越多的限制的情况下，资产证券化作为标准化产品，未来具有非常大的发展空间。

钟华先生, CFA

国投泰康信托有限公司 固定收益总监

钟华先生为大家介绍了近两年来资管业务的发展情况，针对负债和资产端提出了一些见解。他认为无论是负债问题，还是资产问题，最后都会落实到对客户的冲击。客户已经习惯刚性兑付，突然让他们承担风险，需要较长时间去适应。现在是结构性的资产荒，利率会加速分化，优质资产利率会越来越低，难以满足投资者需要。未来，信托公司将标准化债券与非标相结合的操作模式，将为投资者提供收益率相对较高，风险又大为降低的标准化投资品。在资管新规塑造的新时代，将非标的风控措施“杂交”到标债投资中的模式将大有可为。

余中博士

经纶世纪医疗网络技术（北京）有限公司 创始人

专注医疗健康行业科技创新的余中先生认为，这几年人工智能在全球的爆发性发展不是偶然的，一方面是互联网/移动互联网、云计算、大数据等科技发展积累导致的最新科技发展的必然产物，有科技发展轨迹的内在规律，另一方面是许多传统行业，例如医疗健康行业，因其自身的原因产生时代性变革的需要，其中一个显著特征就是“智能“与”协同”服务，拉动并催生了人工智能在传统行业的、前所未有的应用发展。人工智能不仅仅是一个技术创新，而是某种应运而生的革命性指证，也引领了基于人工智能的金融科技驱动传统行业变革的大时代的到来。同时，余先生还认为金融科技与传统行业的深度融合，必然推动传统行业的服务模式从简单的接入、连接模式，走向一个真正的智能化、个性化、生态化，以及人工智能与人类智能有机结合的协同服务模式，导致创新的、更具生命力的商业模式突破的可能。2018年传统行业寻求深度变革的艰苦探索与阵痛，金融科技与传统行业的深度融合应该是经历了黎明前的黑暗。展望2019年我们充满希望，期待金融科技作为传统行业时代性变革的驱动与保障，带来传统行业的具有时代特征的突破性发展。

陈明涌先生

宽拓（北京）科技有限公司 创始人兼CEO

陈明涌先生主要阐述了金融科技的市场变化及发展前景。他认为2017年资管新规推出后，整个金融机构的关注点，往资产端或者是产品端延展。大部分的金融机构对金融科技有了更深的理解与认知，并且相当部分的机构，把金融科技作为核心竞争力之一加以投入。但是如何落地，以及真正能产生效能，这是一个非常非常大的挑战。我们在跟行业当中客户一起提供解决方案的时候也明显感受到这一点，我们在基金行业、在银行、券商、资管都有这样的案例。所以，金融科技开始进入深水区，能不能作出效果来，具有挑战性。2019年会是一个开始反转的机会，真正有实力的人，挺过这一轮，还是可以有很大很大的发展空间的。

任亮博士

北京知因智慧数据科技有限公司 创始人

中科院大学大数据分析技术实验室 副主任 、教授

任亮先生围绕产业互联网与大家分享了一些观点。他认为在产业互联网来临的时代，一是对数据的渴望及数据提取能力的渴望。原来数据更多信息是来自于企业内部，来自于政府，还有整个互联网里面的数据。所以，怎么样把碎片化的数据进行重组、融合，本身需要很多AI技术。二是有了数据之后怎么做评估，建模方式的变化，使得机器学习的技术具有很多的应用场景。这两项，都为新的时代带来了巨大的商业机会，也为数据本身带来很多的契机。数据的补充，并不是简单的数据补充，而是知识的补充。展望2019，危中有机，在风险识别带来的压力、渴望，还有金融科技带来的手段会更加丰富。

孔祥威女士

京东数字科技资产管理业务部 研发部负责人

孔祥威女士就数字科技提出了自己的见解。她认为数字科技需要不断的创新，无论是数据+产业，数据+场景，还是数据+技术，都需要围绕着这个核心环节，从事创新。尊重数据、懂得数据，并且会应用数据。外部与内部数据加在一起，数据治理工作、数据安全工作，永远被提到非常高的位置上，这就是尊重数据。第二，懂得数据。我们从挖掘数据源头的人，就知道这个数据怎么用，一定要结合具体应用场景来用，这其实是非常高的要求，要求有复合型技术人才，需要不遗余力打造金融+技术的人才团队。在发展的路径上，所能做的一件事情，只有不断的投资投入，不断的坚持，去相信技术可以创造更好的生产力。

当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。高质量发展，强调的是质量和效益，注重的是创新和转型。在这一过程中，股权基金，无疑将扮演重要的推动者的角色。要推动经济高质量发展，必须推动经济转型升级，走创新发展之路。各位嘉宾与参会者分享了创新创业的发展。

主持人：兰学会先生，CFA

北京金融分析师协会 执行秘书长

中冀投资股份有限公司 董事总经理

兰学会先生担任此板块的嘉宾主持人，引导嘉宾各抒己见。兰学会先生说股权投资是最重要的投资类别之一，CFA北京协会逾20%会员所从事的工作与股权投资相关，协会已建立了股权投资专业分会微信群，主要服务在股权投资领域工作的会员，会员在群里上进行专业、业务和职业机会交流。协会2019年会再专门组织股权投资研讨会，加强会员交流和服务。

石军先生，CFA

中国投融资担保股份有限公司 CEO

中投保信裕资产管理有限公司 董事长

石军先生回顾了2018年股权投资的发展，及对今后的前景阐述了自己的观点。石先生认为2018年整体的感受，是从不确定性到确定性，市场消化了不确定性，减少了市场的波动，或者情绪上的波动。国内的监管政策也是，不管是哪个方向上的，都正常，大家要深刻理解。不管2018年发生了什么，作为专业的投资人，需要对趋势判断这些因素，时刻要回顾，时刻要关注，不要集中在细节里面，要跳出来，站在更长历史角度，更高的角度来看。

张洋先生

盛世投资 首席执行官 & 创始合伙人

张洋先生就股权投资基金行业的发展发表了自己的看法。他认为中国的资本市场股权投资基金行业必然有它存在的逻辑价值，我们当下要做的是锻炼好内功，寻找好新的支点，相信行业是光明的。投资要对经济增长起到关键作用，投入到符合发展方向的产业。盛世投资管理了不少政府引导基金，现阶段要针对发展现状创新机制，以产业的方法来做基金，为供给侧结构性改革提供更加有力的支持。

陈永先生

添信资本 总裁

添添 创始人

陈永先生与参会者分享了项目创投与并购的一些观点及并购案例的分析。他认为中国经济的韧性和潜力巨大。在移动互联网之后，创业创投依然会不断出现技术和市场突破。至于并购，在经历了快速膨胀、快速扩张之后，随着移动互联网的巅峰到来及监管限缩，出现明显回落。但并购作为企业竞争的重要手段，根本动力依旧在。追求质量经济，向质量经济的转型，会推动并购进入一个新的发展阶段。与此同时，买卖双方估值的日渐合理化，也提供了很好的并购投资环境。人们也会更全面合理的认知并购，认识到什么才是真正好的资产和好的交易。作为市场一员，我们对未来的市场机会抱有很大期待。

李婧博士

首长四方（集团）有限公司 副总经理

李婧博士与参会者分享了作为基金管理人的一些观点。2018年投资基金人基本都处于悲观主义的状态当中，新项目不断，但是很多都没有出资 。尽管悲观，但是身处其中，还是非常积极，我们看到行业里面危机当中存在很多亮点。募资的形态以及募资策略，也在发生很多的改变，LP资金来源也在发生变化，投资方面在消费低端颠覆和制造业高端科技领域的依然会看到很多积极的投资亮点，投资基金的投后管理也大大加强了对被投企业的投后服务，身处不确定性下我们要做积极的悲观主义者。

马国超先生

北京安信立融科技股份有限公司 执行合伙人

J博士投资管理系统 创始人

马国超先生与参会者分享了信息技术系统。系统可以很快的查询到项目机构投资情况、机构运营情况等数据，可以在这个系统里面找到自己需要的数据。有了这个系统之后，母基金、LP投了哪些基金，基金投了哪些项目，项目穿透之后有哪些子公司，直接展示出来，项目的收益明细，基金的业绩数据，资产的行业集中度，区域集中度，季报年报一键生成。基础数据不用输入，已经跟工商数据完全对接。马先生相信中国经济的发展，带动投资业务的发展，也会越来越国际化，J博士作为民族软件，没有知识产权任何纠纷，全部是自主研发的产品。希望支持更多的投资机构走到国外去，从而也带动一个软件的民族品牌。

CFA北京协会资深志愿者江宁女士, CFA为北京地区CFA资格认证授证仪式主持

CFA北京协会资深志愿者王琪女士, CFA为金融投资论坛主持

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北京金融分析师协会（CFA Society Beijing）是内地首家CFA成员协会（CFA Member Society），是由CFA会员为主体组成的金融专业人士社团。北京金融分析师协会植根于本地超过一千八百多名CFA持证人和近五万余名CFA考生，是首都及金融人才工作的重要平台，协会通过汇聚高端金融人才，加强国际交流，为首都加快建设金融中心城市贡献力量